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南向资金回流 基金经理看好港股配置价值

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近期港股市场出现明显回调。对于港股的未来走势,市场观点存在分歧。有人认为港股在春节前的上涨仅是昙花一现,上行趋势就此终结;也有人说近期的回调只是一场“倒春寒”,短期波动不改长期向好。在业内人士看来,本轮回调的原因在于美债收益率与通胀预期抬升,目前港股已经具备较高的性价比,中长期看好港股市场投资机会。

  资金再度流入港股

进入2021年,港股和南向资金一时成为市场关注焦点。春节之后,在美债收益率上升、流动性收紧预期升温的影响下,港股遭遇一轮急跌。然而近一周以来,南向资金开始恢复净流入。Wind数据显示,3月22日,南向资金净流入4.41亿港元。其中,沪市港股通净流入0.29亿港元,深市港股通净流入4.12亿港元。

Wind数据显示,2月18日至3月18日,8只纯港股股票指数基金获得正收益。其中,高股息、银行、地产、低波红利等指数产品表现居前。而在沪港深股票指数产品中,华宝、景顺长城、银河等沪港深核心产品表现居前。从主动管理产品来看,2月18日至3月18日,南方香港优选基金区间回报率接近7%,是该时间范围内唯一一只实现净值增长的港股QDII基金。

  理性看待回调

银河基金基金经理陈伯祯认为,港股这轮下跌主要有四个方面原因。首先,香港宣布将调升印花税率,影响了市场情绪。其次,由于近期大宗商品价格大幅上涨,市场开始担忧今年通胀形势,并由此带动了美债收益率上行。再次,近期美债收益率上行过快,也让权益市场的神经开始紧绷。最后,港股前期涨幅较大,近期在以上事件的影响下,市场情绪较为悲观,进而可能驱动短线资金获利了结。

“虽然港股最近震荡较大,但总体对今年的市场持相对乐观态度。港股大幅下跌也不失为一件好事,可以警醒投资者还是要回归企业基本面。”陈伯祯说,“从目前香港上市公司的基本面来看,公司的盈利主要受益于内地经济的持续复苏,在去年年报以及今年的一季报中有可能会看到业绩向上的拐点,龙头公司的基本面依然较为乐观。”

辰翔投资研究总监周胤杰认为,前期引发A股、港股调整的宏观因素包括美债收益率持续上行和核心资产估值泡沫,这些因素目前仍在影响市场。但随着美债收益率上行空间逐步收窄,以及核心资产估值泡沫大部分消化,市场恐慌情绪有所缓解。目前无论南向资金还是北向资金,已经度过极度的恐慌阶段,资金可适当回补看好的标的,配置上偏向均衡。从估值角度看,港股整体估值仍偏低。

  配置价值显现

多位基金经理表示港股的配置价值依然突出。陈伯祯认为,在全球经济复苏、疫情逐渐缓解、部分中概股回归等诸多利好因素的影响下,即使叠加通胀预期和估值回落的影响,今年业绩较好的消费、互联网等行业中的龙头企业仍然具有良好基本面支撑。

展望二季度,周胤杰称,港股估值仍未到低估区间,且流动性仍会受到A股市场调整的影响以及全球资金回流美元的压力,后市仍需谨慎,但调整的空间相对有限。整体上看,由于港股估值较为合理,尤其是国企指数回落空间不大。至于港股科技股,因为机构持仓较为集中,估值偏高,需要耐心等待配置优质核心资产的机会。

海富通中国海外混合基金经理陶意非认为,相对来说,港股估值不算便宜,个别股票的估值还比较高,但港股经过调整之后,其投资配置价值也开始慢慢显现。

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